中国收购挺进欧洲:德国受青睐

美妙生活

或许对于现在的欧洲来说，“光来自东 方”，又成为一句有意义的口号。 数百年前，这句预言曾经促使欧洲多国 开辟向东方的海上贸易，去寻找神秘的“约 翰长老国”，最终拉开了欧洲中心时代的大 幕。 欧元区危中有机 从目前来看，欧洲的经济危机很可能还 要持续很长一段时间。尽管在之前的布鲁塞 尔峰会上，欧盟达成了一些振兴经济和加强 协作的成果，市场预期也有所回暖。但实际 的经济数据却依然非常严峻，布鲁塞尔峰会 前，欧元曾升至1.2661美元，创8个月来最 大单日涨幅。但7月2日，欧元又下跌 0.7%，至1.2573美元。5月，欧元区的失业 率达到创纪录的11.1%，而6月份欧洲和美 国的制造业采购经理人指数(PMI)也显示制 造业活动大幅度收缩，为45.1，远低于 50（该指数在50以上表明制造业扩张）。 南欧的情况最为严重，意大利的PMI降 至44.6，西班牙PMI降至41.1，创37个月来 低点。5月份西班牙的失业率升至24.6%， 意大利则略微下降至10.1%，但年轻人失业 率升至36.2%。德意志银行预计，2012年意 大利经济将萎缩2.3%，西班牙将萎缩 1.5%，2013年两国经济可能进一步萎缩。 另一方面，2011年中国企业在欧洲的并 购金额已超过700亿美元，几乎是2010年的 10倍，受债务危机拖累，英国、意大利、希 腊和西班牙等10多个国家开始寻求出售或出 租资产，其中甚至包括国有能源公司、航空 与地铁服务。 其中，希腊计划在2012-2013年期间对 基础设施和制造业等领域的价值150亿欧元 的国有企业实施私有化，至2015年将使私有 化的总值达到500亿欧元。爱尔兰计划对价 值20亿欧元的国有企业实施私有化，但国际 货币基金组织（IMF）要求扩大到50亿欧 元。

葡萄牙将在2013年前将价值60亿欧元 的航空公司、铁路、邮政、能源和纸张制造 企业实施私有化。 意大利经济部长特雷蒙蒂 （GiulioTremonti）表示，在危机结束后， 意大利政府将对除自来水公司以外的大多数 国有企业实施私有化，以便在2014年实现财 政平衡。西班牙也制定了对国内两个最大的 机场和彩票公司的私有化计划。 毫无疑问，这对于中国企业来说，是巨 大的收购商机。 希腊驻广州总领事康斯坦丁·卡其武斯在 接受时代周报专访时，直接这样表示：“此 次欧债危机，希腊的最大问题就是缺少流动 资产，所以很简单，如果你们带着流动资产 来，我们无限欢迎。你可以在这里畅通无阻 地做生意，因为你拥有的就是我们所缺乏 的。” 渣打银行首席经济学家杰拉德·莱昂斯 （GeraldLyons）干脆表示，“我们正从‘中国 制造’阶段进入‘中国收购’阶段”。 中国社会科学院欧洲研究所副所长江时 学接受时代周报采访时表示：“欧洲债务危 机的发展前景很难预料，因此，是否抄底确 实难说。‘抄底’一词用于中国在欧洲的投资 不妥。但是，债务危机确实为我们投资欧洲 提供了更多的机遇。” 著名经济学家，英国诺丁汉大学 （TheUniversityofNottingham）当代中国学 院院长姚树洁教授接受时代周报采访时谈 道：“如果是一种个人投资行为，买一些地 产之类，当事人资金又比较充裕，那么是合 算的。如果上升到一种国家行为，那么需要 统筹安排。这里的前提是，中国有大量的闲 散资金，又需要投资到国外，那么可以说现 在是一个机会。” 此外，由于欧元及其他欧洲货币如英镑 的持续下跌，对于留学生旅游者来说，欧洲 正变得更加“亲和”。无论对于普通中国公民 还是中央政府来说，经济危机下的欧洲，正 别有另一番吸引力。

欧洲并购，胜败交错 不过，相比于在伦敦泰晤士河畔买一栋 豪装或者去日内瓦扫一些名表，以国家行为 前往欧洲投资或者企业去欧洲收购则是一个 复杂也敏感的话题。这些新闻早已超越一般 的商业公司新闻，往往上升至国家安全战略 和地缘政治的话题。 实际上在2008年底爆发全球金融危机 后，中国投资者的海外并购序幕就拉开了。 2009年，中国商务部出台的《境外投资管理 办法》为海外并购提供了更明确的指导，加 之人民币在全球金融危机的态势下持续坚 挺，刺激了大批中国企业趁势“抄底”。 不限于欧洲，据国际数据提供商 Dealogic统计，2009年中国企业发起的海外 并购达到了460亿美元，是2005年的4.6 倍。而全年高达38起的公开并购交易，已经 超过此前中国商业史上全部并购的总和，以 至于2009年被称为“中国海外并购元年”。在 接下来的2010年，这股并购热潮依旧汹涌。 据统计，2010年全年，中国企业完成了57 起海外并购，比2009年的纪录又增长了 50％，披露成交金额达294.19亿美元。 欧元区对中国来说既是重要的市场，又 是重要的技术来源地，所以在这股并购潮 中，涉及欧洲的许多举世瞩目的大型交易不 断涌现。 2008年中联重科收购意大利CIFA公 司、以及2006年中国蓝星收购法国罗地亚公 司和安迪苏集团，就是中国在欧并购的成功 案例。这两起收购不仅成功完成了交割，且 在通过并购实现企业国际化、开拓国内外新 的细分市场、打破技术封锁等方面一定程度 上实现了既有目标。 而最引人注目的还是2010年吉利完成对 瑞典汽车品牌“富豪”（沃尔沃）100％股权 的“蛇吞象”式收购，该交易耗资约18亿美 元，创中国汽车行业海外并购新高。吉利许 诺通过给予原有经营团队极大自主权的方 式，到目前为止维持了沃尔沃的高端市场定 位，以此达到交易和经营双赢的目的。

姚树洁评论：“去收购企业的话，目的 要清楚。比如你需要特定的市场、技术、资 源、管理方式和销售网络。也要看到自己国 内的需求。比如吉利对沃尔沃的收购，要考 虑能否消化。如果这次收购可以直接提高吉 利的销售水平和市场份额，对吉利是有利 的。” 但是，由于中国企业（尤其是民营企 业）大多缺乏对海外并购中政治、环保、员 工等方面风险的了解，未完成交易的案例也 有，双方不欢而散似乎常见于中国企业欧洲 收购的案例中。如2012年年初苏格兰皇家银 行拒绝中国国家开发银行以2.4亿美元高价 收购其飞机租赁业务一案等。 中资青睐德国 不过德国可能是一个例外，由于中德两 国同为制造业强国，德国又在经济危机中一 枝独秀，表现出色，其高效和优质的产品及 服务也让中国企业对德国情有独钟。根据德 国联邦外贸与投资署的数据，2011年，中国 在德国投资项目累计达158个，美国为110 个。安永公司6月13日调查报告显示，在 400家被问询的大型中国公司中，德国成为 在欧洲最受中国欢迎的投资地。已在欧洲投 资的企业中，63%的中国企业选择了德国作 为投资地。 不过，中国企业在德投资的总金额仍不 高。据德国中央银行2012年4月公布的最新 数据，2010年中国企业在德累计直投金额为 7.75亿欧元，占外国在德投资金额的 0.14%。机械制造和汽车工业是中国企业最 青睐的领域，占总投资项目的1/4，可再生 能源项目占13%，消费品和食品也占到 13%，其余为电子元件、商业服务、化工和 保健、金属和材料、纺织等。 “欧盟的自然资源极为有限，但是欧盟 拥有巨大的市场，是世界上最大的经济体， 欧盟的多种科学技术在世界上处于领先地 位。由此可见，中国投资欧盟的目的应该是 追求高额利润或扩大东道国市场份额。投资 领域的选择还应该服从欧盟的产业结构及其 产业政策。

在欧盟的产业结构中，服务业占71%， 工业占27%，农业占2%。由此可见，欧洲 服务业和工业中的投资机遇大大多于农业领 域。”江时学建议。 比利时欧洲学院（College of Europe） 英博巴耶—拉图尔（In Bev-Baillet-Latour Chair）“欧盟-中国关系”主任门镜表示：“中 国在欧洲做并购，并不取决于中国政府是否 有兴趣去做，而是取决于具体到哪个国家 去，这个国家的政策是否有利于这种收购。 所以这很复杂，并购的成功与否要考虑各种 因素。” 德国总理默克尔在今年年初访华时明确 表示，欢迎中国到德国投资。6月12日，德 国经济部长勒斯勒尔表示，“我们希望消除 那些认为直接投资是有害的偏见。” 2012年4月底，三一重工以3.24亿欧元 完成了对德国的机械制造业巨头普茨迈斯特 （Putzmeister）的收购，再次改写了中企在 德国投资的纪录。 不过中国在德的收购，和在其他国家一 样，也交了学费。中国家电巨头TCL曾收购 了德国著名的施耐德电器 （SchneiderElectric）的彩电业务。当时承 诺全员接下所有员工，可是此后运作乏力， 导致要拆掉施耐德生产线等设备运回中国， 在当地引发争议。 “中国缺乏具有国际视野、懂得国际经 营管理理念和国际惯例的企业家，此外，中 国的对外投资没有统一的条件，例如法规、 税收、准入条件、签证等，也会影响到投资 行为的开展。”丁纯谈到中国海外收购的困 难，“中国的投资收购行为也有可能会激发 当地民众的排外对抗情绪，成为民众的发泄 口，给政府和企业带来一些麻烦。而当地贸 易保护主义、风俗习惯、人文环境都会影响 到投资的成败，要注意处理好与当地的磨合 问题。” 此次以后，本土化在中资在德并购中受 到了更高的重视，也收到了良好的效果。

晨洲

lz辛苦了

晨洲

居然负四，再来。{:5_141:}

晨洲

又负一{:5_130:}

忘忧

{:soso__6380323530952732954_2:}

夜空星语

{:5_130:}晕了